产能供给充足 短期锌价或变化不大

近期国内外的锌价走势来看，短期行情预计变化并不大国外方面：嘉能可自有资源的锌产量为144.48万吨,下降4%。这体现出有,在10月份发布为留存地下资源的价值而采行的多项措施前,澳洲资产已较2014年的水平大幅度减少。全年的锌矿产量较发布产量变动前的指导产量增加大约10万吨。

2015年第四季度锌产量比第三季度上升了20%。产量上升使得供给末端对价格有所承托。

但嘉能可公司的信用评级由BBB级上调至BBB-的低于投资级,仅有比垃圾级高达一档。标准普尔还上调了还包括铜、锌和镍在内的嘉能可关键产品的价格预期。

这也是提醒不应对锌价过分悲观,仍须要注目市场需求末端与供给上升的因应。库存方面,上周LME库存增加0.43万吨,至45.97万吨,吊销仓单减少200吨。

亚洲地区库存增加50吨,欧洲地区库存减少150吨,美洲库存增加0.44万吨。库存增加也对价格有适当反对。

国内方面：下游市场需求方面,国内下游房地产销售和投资依然没恶化,汽车行业企稳转好,家电行业数据有所恶化。人民币升值有利于出口,但由于反倾销措施,整体出口增长速度无以有大幅度下跌。从下游消费量来看,出口仍靠镀锌板承托,并未切削锌锭出口大幅度下降,目前年关将近,下游企业相继投产休假,市场需求将开始下降。

镀锌板产量2015年仍能保持较高水平,但同比增长速度较前几年大幅度上升,已跌到至负增长,因此整体锌市场需求难言悲观。节前锌价因抹黑锌矿由于关闭和减产或将造成供给偏紧而大涨,但整体呈圆形有价无市,否能持续须要注目市场需求否需要反对。

春节期间,在全球股市下跌大宗商品价格暴跌的情况下,伦锌呈圆形波动走势,比较较强。同时LME库存增加也反对锌价。

但整体锌下游未见明显好转,镀锌板产量持续上升。虽上游矿山或减产100万吨, 但整体国内新的供应仍有进口锌精矿和提炼锌补足,短期内会经常出现供给短缺现象。目前锌价已正处于有利润区间,因此先前下跌空间并不大。

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